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柔宇冲刺科创板IPO:3年营收5亿净亏31亿乐视掘墓人刘姝威坐镇董


发布日期:2021-11-12 00:48   来源:未知   阅读:

  柔宇科技,由清华电子系校友、斯坦福博士刘自鸿创办于2012年,主打“柔性显示技术”。

  甚至在折叠屏手机尚未出现的年代,柔宇就凭借柔性屏概念,几乎成为了该行业代名词——在其官方表述中,也自称柔性屏先驱。

  看好它的人,包含了众多资本和VC,8年内历经9轮融资,IPO前估值高达60亿美元,深创投、松禾资本、IDG、中信资本、基石资本、越秀产业基金、保利等等股东在列。

  但不看好它的人理由也很直接。柔宇创办第二年就发布柔性显示屏产品,并且宣称拥有规模化量产的能力,但消费市场上鲜有声响,更早的发布会上,产品还总是被装在玻璃保护箱中——可看不可碰。

  后来三星和华为纷纷发布开售折叠屏手机,但供应商都没有这家行业“先驱”,甚至柔宇自研的折叠屏手机,至今在公开渠道销售也极其有限。

  在一个动辄百万计的大众电子消费品市场,柔宇主要电商渠道的自营旗舰店,相对畅销的产品有1万多购买评价,而今年主力折叠屏手机 FlexPai 2更是只有1200多个购买评价。

  所以当柔宇现在冲刺科创板IPO,准备募资144.34亿元时,业内外反响和质疑,更是达到了顶峰。

  这会是另一个贾跃亭和乐视的故事吗?柔宇真实的财务营收能力究竟如何?巨额融资都花在了什么地方?它如何赚钱?主要客户都有谁?未来是否有盈利的可能?

  有“乐视掘墓人”之称的刘姝威,当初打响乐视质疑第一枪的知名金融学者,赫然出现在柔宇董事会中。

  营收来源上,按照柔宇的划分,主营业务占比营业收入均达超过了95%,前三年更是占比99%,营收源相当单一。

  另外,虽然柔宇的营收规模不断扩大,但其盈利能力没有取得相对应的显著提升。

  2017年-2019年,柔宇公司归属于母公司净亏损分别为3.59亿元、8.02亿元和10.73亿元。

  2020年上半年,公司归属于母公司净利润为-9.60亿元——跟2019年整年的亏损接近。

  报告期内的三年半,柔宇就净亏31.94亿,而且从数据来看,营收规模扩大、亏损也相应增大。

  仅2020年上半年,柔宇研发投入就追平2019年整年的研发投入,达到了5.82亿元,费用率高达502.01%。

  柔宇的主营业务为柔性电子产品的研发、生产和销售,并为客户提供柔性电子解决方案。

  主要应用于智能移动终端、智能交通、文娱传媒、智能家居、运动时尚和办公教育等行业。

  柔宇介绍,公司通过自主研发的柔性集成电路技术,提供以全柔性显示屏和全柔性传感 器等柔性电子为核心的一整套柔性产品和解决方案。

  而作为其中一个重要应用领域——全柔性显示技术,柔宇科技自2012年成立起,就一直致力于开发适用于大规模生产的新型全柔性显示技术。

  2014年,也就是柔宇成立两年后,柔宇就开发出了厚度0.01mm、最小卷曲半径1mm 的彩色全柔性、 可反复折叠的非硅显示屏,并在2018 年投产了全球首条全柔性显示屏大规模量产线。

  2018年10月,柔宇官宣发布全球首款消费级量产折叠屏手机 FlexPai 柔派, 并于2019年一季度量产出货,称是全球第一款量产的折叠屏手机。

  去年3月,公司第二代折叠屏手机FlexPai 2首次亮相,并于9月正式发布并全面出货上市。

  解决方案类产品,如柔树、RoMeeting智能铭牌会议系统等产品,或向客户提供全柔性显示屏或全柔性传感器;消费者产品,如FlexPai柔派、RoWrite 柔记以及Royole Moon及Royole X等。

  柔宇科技在2017年至2019年以企业解决方案为主要收入来源,但占比呈逐年降低趋势。

  2018年开始,消费级产品营收贡献占比逐渐提升,2020年上半年,占比突破至77.98%,成为主营收入项。

  而总体主营业务收入2018年较2017年增长69.25%,主要原因是2017年12月发布柔记以及 Royole X/Moon 销售增长,导致消费者产品收入快速增长。

  柔宇科技表示,是因为2019年一季度,折叠屏手机柔派开始销售,以及公司文娱传媒领域的客户需求增加。

  其现有的企业级客户包括中国移动中国电信、Vertu、空中客车、路易威登泸州老窖000568股吧)、东方演艺集团、格力电器000651股吧)等。

  在报告期内,柔宇的全柔性显示屏,实际销量最高是2019年度的5.2万多片——虽然当年产量突破30万片。

  不过,柔宇作为“新物种”,虽然技术和产品几年来没有得到市场积极反馈,但不妨碍柔宇发展过程中得到创新鼓励。

  目前,实际控制人刘自鸿持有38.61%的A类股份,拥有71.56%投票权。

  另一位更特别——刘姝威,师从我国著名经济学家陈岱孙教授和厉以宁教授,金融领域的知名学者。

  而让其声名大噪的是一系列上市公司金融打假的举动。刘姝威先后公开质疑过蓝田、乐视和宝能等公司。

  特别是在乐视质疑中,当时面临极大争议,但其后乐视危机证明了其专业性和准确性,江湖此后人称“乐视掘墓人”。

  需要说明的是,柔宇并非刘姝威担任独立董事的第一家公司,其在万科和格力都有独立董事职务。至于此次出现在柔宇独立董事名单中,具体原因尚未有据可查。

  柔宇科技也是一家“少年天才”人物创办的公司,也是一家不折不扣的清华系公司。

  柔宇科技创始人刘自鸿,1983年生,17岁获江西省抚州理科高考状元, 21岁获清华大学电子工程学士,23岁获硕士学位,26岁获美国斯坦福大学电子工程博士学位,2009-2012年曾任美国IBM公司位于纽约的全球研发中心顾问级工程师及研究科学家。

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